روزنامه آفتاب یزد
1398/07/07
روزهای رویایی بورس
آفتاب یزد- داود خانی: بورس این روزها روزهای رویایی را سپری میکند. بازارهای موازی از جمله بازار مسکن، خودرو، سکه، طلا و... این روزها در رکودی سنگین به سر میبرند بنابراین بهترین نقطه برای مردم سرمایهگذاری در بورس است. از این رو بروز رفتارهای هیجانی در این حوزه که موجب رشد شاخصها و باعث رکورد زنی تاریخی در این بخش شده هر چند که به اعتقاد کارشناسان این رفتارهای هیجانی ممکن است پس از مدتیفروکش کند.
روزهای رویایی بورس تهران در حالی ادامه مییابد که در کلیه بازارهای موازی رکود سنگینی حکمفرما شده و روند کاهش قیمت و افت حجم معاملات در بازارهای طلا، ارز و مسکن غالب شده است. مطالعه الگوهای تاریخی نشان میدهد که در سیکلهای تورمی، توالی پیک زدن قیمتی در بازارهای مختلف به ترتیب در بازار ارز و طلا، مسکن و در نهایت با یک فاز تاخیر در بورس اتفاق افتاده است. توجه به این الگو در کنار مقایسه ارزش بازار فعلی با متغیرهایی نظیر تولید ناخالص داخلی، نقدینگی و ارزش ارزی کل بورس نشان میدهد که احتمالا بازار سرمایه نیز به یکی از پیکهای تاریخی خود در سطح شاخص کل نزدیک شده است؛ اتفاقی که تاخیر یا عدم وقوع آن وابسته به تحولات مثبت در حوزه قیمتهای جهانی، نرخ ارز یا تخفیف تحریمهای خارجی
خواهد بود.
> رکورد شکنی تاریخی بورس
بازار سهام هفته گذشته شاهد تشدید برخورد عرضه و تقاضا همگام با رکوردشکنیهای جدید شاخص بورس بود به نحوی که با جهش ۷درصدی شاخص، ارزش معاملات بهطور مستمر بالاتر از رکورد جدید ۲۰۰۰ میلیارد تومان در روز در بورس به ثبت رسید. تفاوت بارز رونق هفته گذشته توجه گسترده معاملهگران به سمت سهام شرکتهای بزرگ و اصطلاحا بنیادی بود که البته این موج تقاضا با عرضههای گسترده سرمایهگذاران عمدتا حقوقی پاسخ گرفت.
از سوی دیگر برخلاف هفته ماقبل، نگرانیهای سیاسی جای خود را به خوشبینیهای مضاعف ناشی از سفر رئیسجمهور به نیویورک و احتمال گشایش دیپلماتیک در زمینه تحریمها داد. در همین حال با ورود به مهر، بازیگران بازار سرمایه منتظر دریافت گزارشهای عملکرد ماه شهریور و نیز صورتهای مالی ۶ ماهه شرکتها هستند. اطلاعاتی که با توجه به سطوح نسبتا بالای قیمتها در بازار سهام و انتظارات بالای سرمایهگذاران، میتواند زمینهساز تشدید نوسان در
کوتاهمدت باشد.
> نشانههای هیجان زدگی؟
رصد فضای کلی بازار سرمایه در روزهای اخیر و نیز معاملات سهام نشانههایی از رفتارهای هیجانی و تودهای را در بر دارد؛ اتفاقی که معمولا در گذشته در دورههای مقارن با کفها و سقفهای تاریخی مسبوق به سابقه بوده است. از نشانههای مهم در این زمینه، جلب توجه گسترده عموم به بازار سهام و شکلگیری صفهای مشتریان حقیقی در شرکتهای کارگزاری و سیل بیسابقه صدور کدهای معاملاتی جدید است. ورود پرحجم بازیگران تازهکار و ناآشنا به عرصه بازار سهام که معمولا به صرف مشاهده روند صعودی و به سودای کسب بازدهی سریع و کوتاهمدت به این حوزه ورود میکنند، زمینهساز اعوجاجات قیمتی بزرگ در کوتاهمدت و فاصله گرفتن قیمتها از ارزش ذاتی بهویژه در سهام کوچکتر شده است.
این روند البته بهدلیل اصل بنیادی «حرکت قیمتها به سمت ارزش ذاتی» در نهایت پایدار نیست و معمولا با یک فاز اصلاح فرسایشی و بلندمدت در بورس تهران پس از فرو نشستن گرد و غبار هیجانات توام میشود.
از دیگر نشانههای غلبه فضای روانی بر معاملات این روزها تغییرات ناگهانی و تودهوار قیمتها در ساعات مختلف بدون پیروی از الگوی منطقی خاص است. بهعنوان نمونه، روز سهشنبه هفته گذشته نرخ سهام در ابتدای روز روند صعودی پرشتابی داشت، اما ساعتی بعد موج عرضهها دفعتا بالا گرفت و قیمتها از محدوده مثبت تا منفی به عقب رانده شدند؛ شرایطی که از نبود اطمینان و مترصد بودن عرضهکنندگان حکایت میکرد.
فارغ از موشکافی این نوسانات و رفتارهای روزمره، آنچه از حال وهوای این روزهای بازار سرمایه مشخص میشود، این است که سکان معاملات بیش از منطق بنیادی و اقتصادی به دست عواطف و احساسات سرمایهگذاران افتاده است؛ شرایطی که با توجه به فقدان تجربه و دانش کافی خیل عظیمی از مشارکتکنندگان جدید در بازار سهام، ضرورت احتیاط و تامل سرمایهگذاران حرفهای و بلندمدت را بیش از پیش پررنگ میسازد.
> پیام ترمز تورم برای بورس
انتشار اطلاعات شاخص بهای مصرفکننده توسط مرکز آمار ایران در هفته جاری حاوی نشانههایی مهم در خصوص فضای کلان اقتصاد ایران و پیامدهای مربوطه در سطح خرد از جمله در سطح شرکتهای بورسی بود. بر این اساس، با رشد نیمدرصدی شاخص مزبور در شهریورماه، نهتنها کندترین افزایش ماهانه قیمتها از زمان شروع بحران ارزی (اسفند۹۶)
به ثبت رسید؛ بلکه تورم نقطه به نقطه نیز به سطح ۳۵درصد عقب نشست؛ رقمی که تنها چهار ماه قبل بالاتر از ۵۰ درصد بود. به این ترتیب میتوان گفت شتاب رشد قیمتها در نیم سال نخست سال جاری به نصف مدت مشابه سال گذشته رسیده است
(۶/۱۰درصد در مقابل ۲۱درصد). این کاهش جدی در شتاب افزایش قیمتها در حالی اتفاق میافتد که ارزش ارز آزاد در این دوره بیش از ۱۰درصد افت کرده و نرخهای سامانه نیما که ملاک عمل عمده کالاهای وارداتی است، بیش از ۲۰درصد
بالا رفته است.
با جمعبندی دادههای حاصل از این آمار میتوان گفت عمده فشار تورمی ناشی از جهش ارزی در اقتصاد ایران تخلیه شده است و به جز حاملهای انرژی و بخش کوچکی از کالاهای وارداتی با دلار ۴۲۰۰ تومانی، منشا جدی برای شتابگیری مجدد تورم در کوتاهمدت وجود ندارد. ترجمان این وضعیت برای شرکتهای بورسی، بهویژه عرضهکنندگان داخلی، عبارت از محدود شدن پتانسیل افزایش شتابان قیمتها از سطوح کنونی و تغییر الگوی حاکم بر تورم درآمدی شرکتها در ۱۸ماه گذشته است؛ دراین میان، اتفاقاتی نظیر تامین کسری بودجه از محل استقراض از بانک مرکزی یا شکلگیری موج جدیدی از رشد ارز میتواند معادله سکون و رکود مزبور را برهم بزند.
> نقدینگی سرگردان جذب بورس شد
حافظ عزیزی کارشناس بازار سرمایه در این زمینه گفت: با تشدید کسری بودجه دولت طی سال گذشته و تکرار و تجربه آن در سال جاری و از طرفی، چاپ و نشر صدها هزار میلیارد تومان پول و شبه پول (عمدتا شبه پول) برای تامین و پرداختهای دولت برای انواع مصارف، شاهد سرازیر شدن موج سنگینی از نقدینگی سرگردان و نیمه سرگردان به جامعه هستیم و غول نقدینگی ترجیح داده به مانند قبل، جذب نظام بانکی و سپردهگذاریها نشود.
وی ادامه داد: لذا طیف وسیعی از صاحبان سرمایه و نقدینگی، سعی در گردش دادن منابع بین بازارهای مختلف از جمله خودرو، طلا و ارز، املاک و مستغلات، کالا، سهام و سایر اشکال داراییهای سرمایهای شده و نظم عمومی بازارهای مالی و کالایی را بهم ریختهاند. در چنین شرایط نابسامانی، اقتصاد مملکت و کنترل تمام بخشها،کالاها و مواد به دست دلالان و واسطهها ... افتاده و حساب و کتاب و نظم عمومی از جامعه رخت بربسته است.
وی افزود: مردم به کارگزاریها یا سیستم آنلاین معاملات رجوع میکنند و هر جا صف خرید واقعی یا ساختگی باشد، میایستند و میخرند. ترس از دست رفتن ارزش پول ملی و پس اندازهای ریالی مردم، نوعی وحشت مزمن، خطرناک و مسری را به جامعه و بورس تهران تزریق کرده تا آنها فقط در اندیشه تبدیل ریالها به سهام شرکتهای مختلف باشند و هیچکس حاضر نیست نقدینگی را به صورت ریال حفظ یا نگهداری کند.
> آرامش در بازار
همچنین ابراهیم خلیلی کارشناس بازار سرمایه گفت: آرامش و تعادل در بازهای مختلف و نیز رسیدن اثرات تورم تحمیلی به اقتصاد کشور به بازار سرمایه از دلایل اصلی رکوردشکنی شاخص بورس و ورود نقدینگی به بازار سهام و بهبود
معاملات است.
ابراهیم خلیلی گفت: پس از تلاطم و افزایش قیمتهای زیادی که در بازارهای مختلف از جمله مسکن، خودرو، ارز، سکه و طلا که در سال گذشته رخ داد،اکنون شاهد آرامش و تعادل در این بازارها هستیم که بر این اساس بخشی از نقدینگی به سمت بازار سهام سرازیر شد.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: از سوی دیگر
به طور معمول پس از هر تورمی در اقتصاد کشور، اثر افزایش قیمتها با تاخیر به بازار سهام نیز میرسد که در حال حاضر اثرات تورم تحمیلی به اقتصاد کشور در ماههای گذشته را این روزها در این بازار
شاهد هستیم.
وی همچنین از کاهش قیمت سهام شرکتها و رسیدن به قیمت سهام شرکتها به سطح جذاب، به عنوان یکی دیگر از دلایل اقبال نقدینگی به بازار سرمایه یاد کرد و افزود: در حال حاضر نقدینگی از بهانههای لازم و کافی برای ورود به بازار سرمایه برخوردار است.
این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر این که بازار سهام یکی از بازارهای تخصصی است که حضور در آن نیاز به دانش، تجربه و مشاروه برای حضور نقدینگی دارد اظهار داشت: سرمایهگذاران نباید رشد شاخص بورس را ملاک سرمایهگذاری خود قرار دهند و باید با اطلاعرسانی در بازار سهام از هیجانزدگی در این بازار جلوگیری کرد.
سایر اخبار این روزنامه
متهم: نعمتزاده میگفت داروخانهها مانند کیف پول هستند!
باهنر: اگر با پناهیان مناظره کنم حرفهای زیادی برای گفتن دارم
سه قوه موظفند اقداماترا زمانبندی و پیشرفتها را گزارش نمایند
طلسم آزاد راه تهران شمال کی شکسته میشود؟
روزهای رویایی بورس
پاییز گرم!
لایحه نهایی تامین امنیت زنان چه میگوید؟
مجاز نیستیم با نام شهدا بازی کنیم
امکان تغییر مکان سازمان ملل وجود دارد؟
تغییر مکان سازمان ملل عملیاتی است؟
چرا تتلو غافلگیرمان کرد؟
برای سالمندان چه کردید؟
فرق ما با اونا چیه؟
چرا تتلو غافلگیرمان کرد؟
برای سالمندان چه کردید؟
پنج نکته درباره ایران پلاست
اقبال تاریخی بورس